Pakiet MISP: GPW i KDPW zostają pod KNF. Co naprawdę uzgodniła Rada UE 9 października

Jeśli w ostatnich dniach trafiłeś na wpis, że „Bruksela przejmuje polską giełdę”, możesz spokojnie odłożyć telefon. Sprawa jest ciekawsza i bardziej techniczna, niż sugerują nagłówki, a na twoje konto maklerskie w tej chwili nie wpływa wcale.

Co uzgodniono 9 października

Ministrowie finansów UE na posiedzeniu Rady ECOFIN w Luksemburgu uzgodnili kluczowe elementy stanowiska negocjacyjnego Rady w sprawie pakietu integracji rynku i nadzoru (MISP). To jeden z filarów unii oszczędności i inwestycji, czyli unijnego projektu, który ma ułatwić przepływ kapitału między krajami i finansowanie firm z oszczędności Europejczyków.

Według komunikatu Rady nadzór nad najbardziej znaczącymi transgranicznymi platformami obrotu oraz najważniejszymi podmiotami infrastruktury posttransakcyjnej, czyli centralnymi depozytami papierów wartościowych (CSD) i kontrahentami centralnymi (CCP), miałby przejść z organów krajowych do Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). Rada doprecyzowała kryteria, po spełnieniu których dany podmiot trafia pod nadzór ESMA. W przypadku platform obrotu Komisja Europejska ma po dwóch latach ocenić, czy te kryteria nadal pasują do rynku.

Stanowisko przewiduje też nowy, pełnoetatowy zarząd ESMA: przewodniczącego i pięciu niezależnych członków. Bezpośredni nadzór ESMA nad dostawcami usług kryptoaktywów ma na początek objąć tylko te najbardziej znaczące, działające transgranicznie.

GPW i KDPW: co mówi Ministerstwo Finansów

Ministerstwo Finansów poinformowało po posiedzeniu, że pakiet określa kryteria ilościowe, po przekroczeniu których giełdy i depozyty podlegają nadzorowi ESMA, i że według tych kryteriów GPW i KDPW pozostają pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. 12 października resort wydał osobne oświadczenie: tezy o oddaniu nadzoru nad GPW i KDPW w ręce ESMA nazwał nieprawdziwymi.

Samych progów ilościowych nie podajemy, bo nie ma ich w publicznych komunikatach. Pełny tekst stanowiska Rady ma zostać opublikowany po jego formalnym przyjęciu.

To jeszcze nie jest prawo

Stanowisko negocjacyjne Rady to dopiero jeden z etapów, a nie obowiązujące przepisy. Upoważnia prezydencję do rozpoczęcia negocjacji z Parlamentem Europejskim, gdy ten przyjmie własne stanowisko. Potem przychodzą trilogi, czyli rozmowy Rady, Parlamentu i Komisji, w których tekst może się jeszcze zmienić, także w części dotyczącej kryteriów nadzoru.

Czym się różnią KNF i ESMA

KNF to polski nadzorca rynku finansowego: pilnuje m.in. banków, domów maklerskich, giełdy i depozytu. ESMA to unijny urząd z siedzibą w Paryżu, który dziś głównie ujednolica zasady nadzoru w krajach UE, a bezpośrednio nadzoruje tylko wybrane podmioty, np. agencje ratingowe. MISP ma rozszerzyć tę drugą rolę.

Co to znaczy dla ciebie jako inwestora

Na dziś nic się nie zmienia. Twój rachunek maklerski, IKE czy IKZE prowadzi ta sama instytucja, a akcje i obligacje są zapisywane w tym samym depozycie. Kwestia, kto nadzoruje giełdę czy depozyt, dotyczy instytucji, a nie zasad, na jakich kupujesz papiery. Jeśli zastanawiasz się, jak oszczędzać z ulgą podatkową, zajrzyj do naszego tekstu o IKE, IKZE i OKI w 2027 r.

Warto śledzić, jak w trilogach zmienią się kryteria nadzoru. To one zdecydują, które giełdy i depozyty w UE trafią pod ESMA.